新聞說
「併購將伴隨整個經濟轉型期」，10月20日《第一財經日報》報導；「3個月17家公司欲借殼闖A股，密集度創紀錄」，10月6日《21世紀經濟報道》報導；「併購重組要警惕兩大頑疾」，10月15日《中國經營報》報導。
台灣觀點
初來乍到大陸的台灣投資人，肯定會發現兩岸資本市場的南轅北轍，大陸投資界談的併購重組與台灣慣常說的併購重組截然不同。前幾年大陸重組併購主要圍繞垃圾股、殼資源進行。此後IPO重新打開和創業板推出，讓殼資源價值突然下降，很多投資人血本無歸。
值得期待的重組併購應該是截然不同的，在國際上，有一種併購重組是因為新興行業的爆炸性擴張行為。這些處於超級繁榮、快速發展的行業中，因為被市場賦予很高的溢價，使得它們有條件進行併購擴張，這樣就具有快速收購的能量。而這種快速收購反過來又能使上市公司取得快速的擴張和發展，是一種代表性的模式，這與2000年左右台灣的科技公司併購潮類似。
第2種是傳統行業的併購，當傳統行業的轉型遇困難時，傳統行業毛利率就會下降，很多競爭力差的企業關閉機率就會增加。在這個時點上，傳統行業中的龍頭企業往往會利用行業寒冬來進行擴張和併購，從而提高市場占有率。
但大陸的併購重組投資機會並未來到，現在大家在大陸談的併購重組是因為IPO暫停時間在A股史上是最長的，於是所謂股權交易、借殼、併購重組等噱頭才會突然紅火起來。
大陸的金融市場到現在仍然存在誠信，制度，產業認知等的技術障礙，而且整個資本市場仍然缺乏專業的運作經驗及案例，而外界對於借殼上市類的重組印象仍僅停留在垃圾股炒作、內幕交易等層面，並未深刻意識到併購重組對產業結構的調整與升級有提升作用。
只要陸股仍然是個長期扭曲的二級市場，投資者投資理念仍舊向業績差、重組等概念性炒作傾斜，而將以配置藍籌為主導的價值投資拋諸腦後，我就不認為大陸的併購重組時機已然來到，投資者也要認清大陸式的偽併購絕非你以為的併購重組，才不會被台灣金融機構的宣傳手法迷惑而誤入歧途，後悔莫及。
…更多新聞請看《旺報》
没有评论:
发表评论